ММВА получила ответ из Департамента стратегического развития
финансового рынка ЦБ РФ на свои предложения по снижению валютных рисков
посредством использования обезличенных металлических счетов (ОМС),
направленные в июне т.г. (http://mmva.ru/news/2022/24/06/)
В письме, подписанным Директором Департамента СРФР М.А. Ковригиным, в
частности, говорится:
1. В настоящий момент Банк России считает нецелесообразным проведение
закупок всего доступного на внутреннем рынке объема золота. Вместе с
тем, Банк России продолжает приобретать по договорной цене у кредитных
организаций, заключивших необходимые соглашения с Банком России, слитки
золота, произведенные в Российской Федерации и соответствующие
действующим в Российской Федерации государственным
(межгосударственным, отраслевым) стандартам качества, так же, как и
соответствующие стандартам качества LBMA Good Delivery. При определении
условий проведения операций по покупке золота Банк
России учитывает, что на рынке цена металла формируется исходя из
соотношения спроса и предложения. Предъявляя гарантированный спрос на
золото по ценам несколько ниже цен международного рынка драгоценных
металлов, Банк России, с одной стороны, обеспечивает условия для
бесперебойной работы золотодобытчиков (формирует нижнюю границу
потенциальной цены сбыта). С другой стороны, отличие цен покупки Банка
России от цен внешнего рынка создает стимулы для участников рынка
находить и использовать иные каналы реализации драгоценного металла как
внутри Российской Федерации, так и в странах, не присоединившихся к
введенным в отношении Российской Федерации санкциям.
2. Использование ОМС в качестве альтернативного инструмента для
хранения активов и осуществления расчетов связано с высокими рисками для
клиентов кредитных организаций (физических и юридических лиц), которые
обусловлены следующими факторами:
1) волатильность цен на золото может быть сопоставима с волатильностью
на рынке акций;
2) при расчетах по операциям с золотом в отличных от доллара валютах
могут возникать значительные валютные риски;
3) учитывая более низкую ликвидность золота и транзакционные издержки,
ОМС скорее является механизмом долгосрочного инвестирования;
4) система страхования вкладов не распространяется на ОМС.
С учетом сказанного выше, а также в условиях отсутствия действующих
платежных инструментов с привязкой к золоту, активное привлечение
клиентов кредитных организаций, в том числе работающих в сегменте
внешнеэкономической деятельности, к использованию ОМС выглядит на данный
момент как не отвечающее их интересам. В частности, розничные клиенты, а
также представители малого и среднего бизнеса не всегда могут в полной
мере оценить риски использования такого инструмента, а необходимость
нескольких конвертаций (рубль/валюта-золото-рубль/валюта) может привести
к высоким издержкам для таких клиентов вместо сохранения средств.
3. Дополнительно сообщаем, что исторически операции с использованием
ОМС характеризуются более широкими спредами, чем операции с иностранной
валютой, что в целом объяснимо более низкой
ликвидностью на рынке и низкой востребованностью данного инструмента.
Стабилизация экономической ситуации и увеличение спроса на драгоценные
металлы в любой форме приведут к естественному сокращению
указанных спредов. Со своей стороны, Банк России предлагает кредитным
организациям для стимулирования перехода клиентов из «недружественных»
валют в «дружественные» использовать, где это возможно, прямую
конвертацию, избегая конвертации через российский рубль, при
максимальном снижении взимаемой комиссии.
