Новости

В газете "КоммерсантЪ" № 212 от 14 ноября с.г. опубликована заметка (экспертное мнение) Президента ММВА Алексея Мамонтова по вопросам управления и распределения денежной ликвидности в банковской системе.

Ниже дается полный текст статьи.

Ликвидность в условиях нестабильности

Ухудшение ситуации с ликвидностью, как правило, тяжелее всего отражается на банках т.н. второго и третьего круга, то есть находящихся за пределами TOP-30 по активам. Правда лишь в том случае, если при этом резко сокращается (если не сказать парализуется) межбанковский рынок. Банкам т.н. первого круга (госбанки, крупнейшие частные банки и дочки «нерезидентов») проще решать свои проблемы через подкредитование в ЦБ и Минфине, имея высокие рейтинги и, соответственно, облегченный доступ к государственным ресурсам. Эти банки затем, в свою очередь, кредитуют низший круг под залог, в основном своих же векселей или иных эмитированных ими ценных бумаг (а порой даже и под более рисковые активы).

В этой связи, кстати, не вполне логично и даже вовсе необъяснимо, поведение регулятора, аккурат в разгар обострения рыночной ситуации, сжатия ликвидности и усиления волатильности основных финансовых инструментов, повысившего коэффициент риска при расчете норматива Н1 до 1,5 при вложении в эмитируемые банками векселя. Введенные обременения уже оказывают отрицательное влияние на положение банков, причем и векселедержателей, и векселедателей. Между тем, вложения кредитных организаций в векселя являются одним из основных инструментов эффективного размещения временно свободных денежных средств, надежным инструментом управления ликвидностью отдельно взятой кредитной организации, а также механизмом перераспределения ликвидности по банковской системе в целом. Причем вексельный рынок позволяет решать проблемы с управлением именно краткосрочной ликвидностью, оптимизируя риски через широкий по срочности спектр соответствующих инструментов.

Ситуация с ликвидностью в банках, по-видимому, будет оставаться напряженной до самого конца года. Единственное, что может привести к краткосрочному ее улучшению – традиционно высокие во второй половине декабря бюджетные расходы. Но с другой стороны именно на этот период, а также на первую половину января,  придутся и основные налоговые платежи, что не позволит регулятору полностью устранить дефицит ликвидности и сократить объем предоставляемых банкам кредитных средств.

Возможно ли повторение ситуации осени 2008 года, когда, по сути, полностью схлопнулся межбанковский рынок кредитования? Маловероятно. По крайней мере, мы сейчас не наблюдаем существенного сжатия межбанковских лимитов и оборотов кредитно-депозитных операций между банками. Даже на фоне сохраняющегося высокого спроса на денежные ресурсы средняя ставка межбанковского кредитования сроком «over night» колеблется между значениями 4,5-5,0% и лишь изредка переходит верхнюю границу этого интервала.

Безусловно, решающее значение в этом плане имеют и вербальные и, что, гораздо важнее, продолжающиеся финансовые интервенции денежных властей. Средств и инструментов для поддержания стабильно устойчивой ситуации с ликвидностью в банковском секторе, у них достаточно, по крайне мере, не меньше, чем в самой острой фазе предыдущего кризиса.

Как ни странно, свою положительную роль в этом смысле играет закрытие в предыдущие два года внешних рынков фондирования для российских заемщиков и, соответственно, низкий уровень обязательств российских резидентов перед иностранными. Как известно, значительный объем накопленной задолженности именно перед зарубежными банками российских кредитных и не кредитных организаций стал одной из главных причин резкого усугубления ситуации с ликвидностью в финансовом секторе страны в кризис 2008 года.