В начало...

Новости

 
DELTA
Новости
О нас
Члены ММВА
Документы
Контакты
English
Фото
Обучение
Услуги
Выпускники
Люди
 

ММВА призывает Банк России приостановить введение в действие Указания от 20.04.2011 № 2613-У


В соответствии с решением Совета ММВА от 15 сентября с.г. Президентом ММВА А.Н. Мамонтовым направлено письмо в адрес Председателя Банка России С.М. Игнатьева, в котором содержатся конкретные предложения в связи с вступлением в силу Указания ЦБ РФ от 20.04.2011 № 2613-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков».

Ниже дается полный текст письма:

Исх. № 466
от 16 сентября 2011 года

Председателю Банка России

Игнатьеву С.М.

Об Указании ЦБ РФ от 20.04.2011 № 2613-У

Уважаемый Сергей Михайлович!

С 1 октября с.г. вступает в силу с Указание ЦБ РФ от 20.04.2011 № 2613-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков».

Следует отметить, что проект данного документа, вопреки сложившейся в последнее время практике, предварительно не обсуждался с профессиональным банковским сообществом, хотя и вызвал в нем с самого начала серьезные вопросы и сомнения.

Тревожно и то, что вступление указанного нормативного акта в силу происходит именно сейчас, на общем неблагоприятном фоне продолжающегося сжатия ликвидности, усиления внешней угрозы наступления нового витка кризиса, непрекращающейся повышенной волатильности рынков.

Между тем, вложения кредитных организаций в долговые обязательства являются одним из основных инструментов эффективного размещения временно свободных денежных средств. Операции на долговом рынке служат не только источником получения дохода, но и инструментом  для управления ликвидностью как банка, отдельно взятого, так и для перераспределения ликвидности по банковской системе в целом.

В связи с вступлением в силу с 01.10.2011 Указания ЦБ РФ от 20 апреля 2011 года № 2613-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 16 января 2004 года № 110-И «Об обязательных нормативах банков» (далее – Инструкция) хотелось бы также обратить Ваше внимание на некоторые проблемные аспекты вышеуказанного документа:

Несмотря на одинаковую экономическую сущность долговых финансовых инструментов (облигаций и векселей), принятые изменения предусматривают различный подход к расчету коэффициента риска для вложений в облигации и векселя. Так, при вложении в облигации эмитентов, имеющих рейтинг, присвоенный как минимум одним из рейтинговых агентств на уровне не ниже «В» по классификации рейтинговых агентств «Standard&Poor's» или «Fitch Rating's», либо «В2» по классификации рейтингового агентства «Moody's Investors Service» или рейтингов, присвоенных национальными рейтинговыми агентствами, повышенный коэффициент риска 1,5 не применяется, в то же время, при вложении в векселя этих же эмитентов применяется повышенный коэффициент риска 1,5.

Таким образом, коэффициент риска 1,5 применяется для вложений в векселя всех эмитентов без учета уровня рейтинга векселедателя. Это неминуемо окажет  отрицательное воздействие на положение банков-векселедержателей и векселедателей, что приведет к общим негативным последствиям на одном из наиболее ликвидных секторов российского долгового рынка, сопоставимого по своей значимости с рынком банковских облигаций.

По экспертным оценкам, на сегодняшний день объем вексельного рынка достигает 550-600 млрд. руб., что составляет около 15% от общего объема внутреннего корпоративного долгового рынка. При этом на рынке активно обращаются обязательства более 100 крупнейших хозяйствующих субъектов, а средний совокупный дневной оборот рыночных векселей превышает 5 млрд. рублей.

Около 97% векселедателей, представленных сегодня на рынке, – крупнейшие российские банки, имеющие высокие международные рейтинги. Для них вексель является одним из основных инструментов публичного привлечения краткосрочных и среднесрочных пассивов. Доля векселей и банковских акцептов в совокупных банковских активах 30-ти крупнейших кредитных организаций составляла на 1 августа 2011 года около 1,9% или 526 млрд. рублей в абсолютных цифрах. Для сравнения доля пассивов, сформированных за счет облигаций, составляет лишь 1,6% (457 млрд. руб.).

Вышеуказанные изменения в Инструкцию Банка России №110-И, направленные на применение повышенного коэффициента риска в размере 1,5 по указанным вложениям предполагают, что вложения в банковские векселя имеют более высокий риск по сравнению с вложениями в облигации банковского сектора со стандартным уровнем. По нашему же мнению, риск вложений в векселя вышеуказанных банков аналогичен риску вложения в облигации этих банков.

Важно, что российские банки также являются ключевыми игроками на вексельном рынке, размещая в данный ликвидный инструмент излишки рублевых средств. Так, в ста крупнейших банках России учтено векселей на сумму 245 млрд. руб., то есть более трети всех векселей, находящихся в обращении. Таким образом, вексель служит важным и проверенным временем механизмом перераспределения краткосрочной ликвидности внутри банковской системы. Хотелось бы отметить, что в настоящий момент альтернативы вексельному рынку в разрезе управления краткосрочной банковской ликвидностью (money-market) практически нет, поскольку рынок облигаций ориентирован в гораздо большей степени на управление среднесрочной (от 1-го года) и долгосрочной (свыше 5-ти лет) ликвидностью.

Потребность управления и оптимизации краткосрочной банковской ликвидности (до 1-го года) облигационный рынок удовлетворяет весьма условно и «точечно». В то же время вексельный рынок предоставляет в распоряжение казначейства банка полную линейку срочности инструментов, позволяя минимизировать гэп («разрыв») и риск ликвидности практически до нуля (в частности, в том случае, когда вексель приобретается (выписывается) точно на дату выхода пассива, из расчета которого он приобретается).  

Кроме коммерческих банков на вексельном рынке привлекают капитал и крупные российские компании. При этом для них, как и для банков-векселедателей, выпуск векселей обладает рядом преимуществ по сравнению с традиционным банковским кредитованием или выпуском облигационных займов. Кратко их можно сформулировать следующим образом:

- более свободный и легкий доступ к долговым капиталам;

- снижение организационных издержек и гибкость управления (отсутствие траншей) по сравнению с облигациями, а по сравнению с кредитами – более дешевое привлечение за счет обращаемости инструментов (ликвидности);

- потенциальная возможность снижения стоимости привлечения финансовых ресурсов для векселедателя;

- возможность оперативного управления долговым портфелем;

Отдельно хотелось бы отметить, что с юридической точки зрения вексель является более надежной ценной бумагой по сравнению с облигациями:

- механизмы юридической защиты интересов держателя векселя прописаны более тщательно, чем интересов владельцев облигаций, что подтверждается судебной практикой последнего времени. На законодательном уровне существует подробная регламентация действий участников вексельных отношений;

- в отличие от случая дефолта по облигациям, процедуры, связанные с платежами по векселям в случае дефолта векселедателя, занимают несравнимо более короткое время, поэтому неплатежи по векселям - менее распространенное явление, чем дефолты по облигациям;

- в современной судебной правоприменительной практике хорошо разъяснены и урегулированы высшими судебными органами все нюансы процедуры предъявления векселей к платежу и взыскания по ним, ответственности обязанных лиц, прав держателя векселей;

Примечательно, что с 2008 года до настоящего момента зафиксирован лишь один случай дефолта по рыночным векселям. При этом величина неоплаченных векселей составила всего 0,1% от объема вторичного рынка векселей.

Таким образом, введение в действие Указания Банка России № 2613-У приведет к ухудшению норматива Н1 у внушительного числа российских банков, что не только повлечет за собой существенное сжатие рынка векселей и негативно отразится на российском финансовом секторе в целом, но и серьезно ограничит возможности крупных российских банков по диверсификации своей ресурсной базы, а также приведет к поиску более сложных механизмов управления краткосрочной ликвидностью, что неизменно скажется на увеличении фактического риска ликвидности.

Учитывая вышеизложенные доводы, а также ввиду обостряющихся проблем с текущей ликвидностью на межбанковском рынке при совокупном действии как внешних, так и внутренних факторов, убедительно просим Вас:

- приостановить (либо отложить на шесть месяцев) вступление в силу с 01 октября с.г. Указание ЦБ РФ от 20.04.2011 № 2613-У «О внесении изменений в Инструкцию Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков» в части, касающейся ценных бумаг;

- провести совместно с банковскими ассоциациями, представителями профессионального сообщества дополнительное изучение целесообразности внесения вышеуказанных изменений в Инструкцию Банка России от 16.01.2004 № 110-И «Об обязательных нормативах банков» в части, касающейся ценных бумаг;

- распространить (по аналогии с облигациями) исключения в коде 8815 и на векселя, отменив применение повышенного коэффициента риска для вложений в обязательства векселедателей, имеющих рейтинг, присвоенный как минимум одним из рейтинговых агентств на уровне не ниже «В» по классификации рейтинговых агентств «Standard&Poor's» или «Fitch Rating's» либо «В2» по классификации рейтингового агентства «Moody's Investors Service» или рейтингов, присвоенных национальными рейтинговыми агентствами.

Назад в раздел "Новости"


 

 

© ММВА, 2002-2017
© webmechanics, 2002-2017, Разработка сайта.

 

Мы в Facebook